證券投資虧損 華寶信托忙釋疑
來源：www.beiwo888.cn 時(shí)間：2006-04-09
在二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)轉(zhuǎn)暖的情況下，華寶信托的證券投資卻出現(xiàn)虧損。消息甫出，市場(chǎng)嘩然。
4月5日，華寶信托公布了2005年年度報(bào)告。年報(bào)顯示，2005年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9086萬元，同比上漲了55％。盡管如此，但該公司的自營(yíng)證券投資收入為-7496萬元。
證券投資虧損的消息令投資者警醒，不少投資者擔(dān)心其自營(yíng)出現(xiàn)大規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)直接導(dǎo)致信托資產(chǎn)出現(xiàn)被挪用的危險(xiǎn)，而這在慶泰信托、金信信托的身上曾經(jīng)出現(xiàn)過。
本報(bào)了解到，此次華寶信托所謂證券投資收入虧損更多是大規(guī)模調(diào)倉(cāng)在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的體現(xiàn)。
虧損？
這幾天不斷有投資者打電話過來詢問公司“證券投資虧損”的情況，華寶信托一位經(jīng)理苦笑著告訴記者。
“證券投資收入-7496萬元，”華寶信托研究發(fā)展部負(fù)責(zé)人王波表示，“更多是公司在2005年投資損失的一種體現(xiàn)，而賺錢的部分并沒有計(jì)入其中?！?br>
王波稱，在二級(jí)市場(chǎng)的投資中比較大的問題集中在對(duì)股改的判斷上。當(dāng)時(shí)公司認(rèn)為股改是一個(gè)可以預(yù)期的事情，股改應(yīng)該是重大利好。因此，華寶在去年上半年投資了G廣控、G中基、G首鋼、G海博、G魯西等。但實(shí)際上當(dāng)時(shí)市場(chǎng)并不認(rèn)同。隨著股改全面鋪開，因此就不具有稀缺性。直到2005年9月份，市場(chǎng)才逐步看好股改。此外，對(duì)電力股的投資也并不成功。這些投資失策造成了損失。
隨著市場(chǎng)的轉(zhuǎn)暖，華寶信托投資的一度虧損股票在去年底也有大幅度回升。因此，根據(jù)《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》要求，應(yīng)該轉(zhuǎn)回對(duì)應(yīng)的短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備。而轉(zhuǎn)回的短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備并不計(jì)入證券投資收入中。
華寶信托數(shù)據(jù)顯示，公司2004年開始計(jì)提資產(chǎn)損失準(zhǔn)備范圍由三項(xiàng)擴(kuò)大到八項(xiàng)。2004年計(jì)提損失準(zhǔn)備總計(jì)為10519萬元，其中二級(jí)市場(chǎng)股票跌價(jià)準(zhǔn)備占到73%，為7721萬元。
從2005年底開始，公司開始調(diào)倉(cāng)。把過去一些虧損的股票拋出，轉(zhuǎn)而投向更具有投資價(jià)值的私有化、國(guó)防概念股。2005年證券投資中流通股虧損實(shí)際為697萬元?！巴醪ǚQ，”如果加上其他法人股等投資的收益，固有資產(chǎn)投資整體是盈利的?！?br>
“在去年繼續(xù)下跌8.3%的市場(chǎng)年景下，證券業(yè)務(wù)的確存在較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，做到這一步已經(jīng)不容易了?！蓖醪ㄕf。
誰(shuí)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于華寶信托而言，投資者對(duì)信托公司從事證券業(yè)務(wù)的質(zhì)疑從未間斷。
從2004年開始，監(jiān)管層對(duì)證券信托開始采取嚴(yán)苛監(jiān)管的態(tài)度。
一位業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，盡管監(jiān)管層還并沒有將證券信托的口子完全封死，但是從最近的形勢(shì)來看，監(jiān)管層將會(huì)繼續(xù)收緊證券信托的政策。從2005年數(shù)據(jù)來看，證券信托處于不斷萎縮中，不少公司都轉(zhuǎn)做基礎(chǔ)設(shè)施等其他項(xiàng)目。
實(shí)際上，這種環(huán)境已經(jīng)對(duì)華寶信托業(yè)務(wù)發(fā)展構(gòu)成影響。2005年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2005年華寶信托的經(jīng)營(yíng)情況并不樂觀， 去年該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.87億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于前年的2.56億元；其中手續(xù)費(fèi)收入下降迅速，由前年的1.59億元下降到了7364萬元，下降幅度達(dá)到了50%.而業(yè)內(nèi)人士分析，盡管信托機(jī)制非常靈活，華寶信托轉(zhuǎn)身開展其他業(yè)務(wù)并不容易。資本市場(chǎng)是華寶信托投資的重頭。年報(bào)顯示，華寶信托自營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)12.6億元，其中投資證券的資產(chǎn)達(dá)到了6.97億元，占比達(dá)到了55.11％；另外該公司信托資產(chǎn)總計(jì)51.8億元，其中12.4億元占23.95％的資產(chǎn)也以證券投資方式進(jìn)行。對(duì)于其他信托公司熱衷的基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)，華寶信托的投資額均為零?！叭A寶信托業(yè)務(wù)集中在資本市場(chǎng)，這可能會(huì)存在政策風(fēng)險(xiǎn)?！痹撊耸恐赋?。
但一位華寶信托人士卻對(duì)此并不認(rèn)同。該人士告訴記者，華寶信托的強(qiáng)項(xiàng)是證券，而且會(huì)始終堅(jiān)持證券市場(chǎng)為主要投資方向。盡管經(jīng)歷5年熊市，華寶信托卻似乎每年都能找一個(gè)主題進(jìn)行投資，最終在市場(chǎng)大幅下跌的背景下實(shí)現(xiàn)盈利，目前已經(jīng)積累起了相當(dāng)?shù)穆曌u(yù)。
華寶信托2005年到期兌付的信托計(jì)劃達(dá)到54個(gè)，本金合計(jì)21.86億元，加權(quán)平均實(shí)際收益達(dá)到13.25%，到2005年末，華寶信托管理的51億元信托本金期末未分配信托利潤(rùn)達(dá)7526萬元。
去年底，華寶信托調(diào)倉(cāng)后投資伊利股份為代表的消費(fèi)品、以洪都航空為代表的國(guó)防軍工，以及回購(gòu)私有化（目前中原油氣、石油大明的第一大流通股股東）等投資非常成功。2006年第一季度的盈利已達(dá)幾千萬元。
(xintuo摘自《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》)